Retorno de los fondos propios (ROE)

El rendimiento de los fondos propios (ROE) es la cantidad de ingresos netos devueltos como porcentaje de los fondos propios. Revela cuánto beneficio ha obtenido una empresa en comparación con el importe total de los fondos propios que figuran en el balance.

El ROE es uno de los ratios financieros y métricas de rentabilidad más importantes. A menudo se dice que es el ratio por excelencia o la «madre de todos los ratios» que se pueden obtener del estado financiero de una empresa. Mide lo rentable que es una empresa para el propietario de la inversión y la rentabilidad de los fondos propios.

Cálculo (fórmula)

La rentabilidad de los fondos propios se calcula tomando los beneficios de un año y dividiéndolos entre la media de los fondos propios de ese año, y se expresa en forma de porcentaje:

ROE = Beneficio neto después de impuestos / Fondos propios

En lugar del beneficio neto, se puede utilizar el beneficio global en el numerador de la fórmula (véase el estado del beneficio global).

La rentabilidad de los fondos propios también puede calcularse dividiendo los ingresos netos entre los fondos propios medios; es más exacto calcular el ratio de esta manera:

ROE = Ingresos netos después de impuestos / Fondos propios medios

Los fondos propios medios se calculan sumando los fondos propios al principio de un período a los fondos propios al final del mismo y dividiendo el resultado por dos.

Una forma común de desglosar el ROE en tres componentes importantes es la fórmula DuPont, también conocida como modelo de Beneficio Estratégico. Dividir la rentabilidad de los fondos propios en tres partes facilita la comprensión de los cambios en el ROE a lo largo del tiempo.

ROE (fórmula DuPont) = (Beneficio neto / Ingresos) * (Ingresos / Activos totales) * (Activos totales / Fondos propios) = Margen de beneficio neto * Rotación de activos * Apalancamiento financiero

Normas y límites

Históricamente, el ROE medio se ha situado en torno al 10% y el 12%, al menos en Estados Unidos y el Reino Unido. Para una economía estable, se considera deseable un ROE superior al 12-15%. Pero el ratio depende en gran medida de muchos factores, como el sector, el entorno económico (inflación, riesgos macroeconómicos, etc.).

Cuanto mayor sea el ROE, mejor. Pero un mayor ROE no significa necesariamente un mejor rendimiento financiero de la empresa. Como se muestra arriba, en la fórmula de DuPont, el mayor ROE puede ser el resultado de un alto apalancamiento financiero, pero un apalancamiento financiero demasiado alto es peligroso para la solvencia de una empresa.

Fórmula exacta en el software de análisis ReadyRatios

ROE (versión del beneficio neto) = F2*(365/NUM_DAYS)/((F1 + F1)/2)

ROE (versión del resultado global) = F2*(365/NUM_DAYS)/((F1 + F1)/2)

F2 – Estado del resultado global (IFRS).
F1, F1 – Estado de situación financiera (al principio y al final del período analizado).
NUM_DAYS – Número de días del período analizado.
365 – Días en el año.

Benchmark de la industria

Hay nuestro benchmarking de la industria calculado con datos de la SEC de EE.UU., donde se pueden encontrar los valores medios de los ratios de ROE.

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