Return On Equity (ROE)

Le retour sur fonds propres (ROE) est le montant du bénéfice net rapporté en pourcentage des fonds propres. Il révèle combien de bénéfices une entreprise a réalisé par rapport au montant total des capitaux propres trouvés dans le bilan.

Le ROE est l’un des ratios financiers et des mesures de rentabilité les plus importants. On dit souvent qu’il s’agit du ratio ultime ou de la  » mère de tous les ratios  » que l’on peut obtenir à partir des états financiers d’une entreprise. Il mesure la rentabilité d’une entreprise pour le propriétaire de l’investissement, et la rentabilité de l’emploi de ses fonds propres par l’entreprise.

Calcul (formule)

Le rendement des capitaux propres est calculé en prenant les bénéfices d’une année et en les divisant par les capitaux propres moyens de l’actionnaire pour cette année, et est exprimé en pourcentage :

ROE = Bénéfice net après impôt / Capitaux propres de l’actionnaire

Au lieu du bénéfice net, le résultat global peut être utilisé dans le numérateur de la formule (voir l’état du résultat global).

Le rendement des capitaux propres peut également être calculé en divisant le bénéfice net par les capitaux propres moyens des actionnaires ; il est plus précis de calculer le ratio de cette façon:

ROE = Bénéfice net après impôt / Capitaux propres moyens des actionnaires

Les capitaux propres moyens des actionnaires sont calculés en ajoutant les capitaux propres du début d’une période aux capitaux propres de la fin de la période et en divisant le résultat par deux.

Une façon courante de décomposer le ROE en trois composantes importantes est la formule DuPont, également connue sous le nom de modèle du profit stratégique. Le fait de diviser le rendement des capitaux propres en trois parties permet de comprendre plus facilement les changements de ROE au fil du temps.

ROE (formule DuPont) = (Bénéfice net / Revenu) * (Revenu / Total des actifs) * (Total des actifs / Capitaux propres) = Marge bénéficiaire nette * Rotation des actifs * Levier financier

Normes et limites

Historiquement, le ROE moyen se situe autour de 10 % à 12 %, du moins aux États-Unis et au Royaume-Uni. Pour une économie stable, des ROE supérieurs à 12-15% sont considérés comme souhaitables. Mais ce ratio dépend fortement de nombreux facteurs tels que l’industrie, l’environnement économique (inflation, risques macroéconomiques, etc.).

Plus le ROE est élevé, mieux c’est. Mais un ROE plus élevé ne signifie pas nécessairement une meilleure performance financière de l’entreprise. Comme indiqué ci-dessus, dans la formule DuPont, le ROE plus élevé peut être le résultat d’un levier financier élevé, mais un levier financier trop élevé est dangereux pour la solvabilité d’une entreprise.

Formule exacte dans le logiciel d’analyse ReadyRatios

ROE (version bénéfice net) = F2*(365/NUM_DAYS)/((F1 + F1)/2)

ROE (version résultat global) = F2*(365/NUM_DAYS)/((F1 + F1)/2)

F2 – État du résultat global (IFRS).
F1, F1 – État de la situation financière (à l’ouverture et à la clôture de la période analysée).
NUM_DAYS – Nombre de jours dans la période analysée.
365 – Jours dans l’année.

Benchmark de l’industrie

Il y a notre benchmark de l’industrie calculé à partir des données de la SEC américaine, où vous pouvez trouver des valeurs moyennes pour les ratios ROE.

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